编者按：

2025年5月26日，《深圳市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，明确提出到2030年地区生产总值突破5万亿元、年均增速力争保持在5%以上的宏伟目标。这意味着，深圳需要在未来五年内实现超过1.1万亿元的经济增量，相当于“再造一个万亿级城市”。

然而，2025年深圳经济运行数据显示，“三驾马车”同步乏力，尤其是固定资产投资出现历史罕见的大幅下滑。6月4日，深圳市委召开工业投资专题会议，提出“六个要”“六个强投资”，将工业投资提升至前所未有的战略高度。本文围绕2025年深圳经济数据、工业投资对城市的重要性作了系列讨论。

一、透视2025年深圳经济数据

2025年，深圳实现地区生产总值38731.80亿元，同比增长5.5%，“十四五”年均增速达5.5%，居国内一线城市首位。规上工业总产值、工业增加值连续四年保持全国城市“双第一”，工业“压舱石”作用依然稳固。

但与此同时，“三驾马车”增速均低于全国平均水平，结构性压力凸显：

表 1：2025年深圳与全国及一线城市“三驾马车”增速对比

 

（数据来源：国家统计局，深圳、北京、上海、广州市统计局）

尤其值得关注的是，2025年深圳固定资产投资从2024年的10165亿元下降至7967亿元，降幅达21.7%，为改革开放以来最大降幅，远超2007年和2012年的负增长时期，亦显著低于全国-3.8%的水平，在一线城市中表现尤为突出。

分析原因来看，房地产开发投资是首要拖累项，全年下降31.0%，占全市固投总减少额的42.5%，直接拉低固投增速约14.5个百分点①。其背后是土地市场去化压力持续传导至开发端，房企拿地和新开工意愿低迷。

另外，工业投资构成核心增量拖累，全年下降27.7%，占总减少额的35.2%，拉低固投增速约7.1个百分点②。一方面源于2024年工业投资曾大幅增长20.1%、高技术制造业投资增长27.4%，中芯国际、润鹏半导体等重大项目集中完成土建投资形成显著高基数，另一方面占深圳工业比重超60%的电子信息产业受全球半导体周期波动和终端需求疲软压制企业扩产意愿。

同期，民间投资占固投比重仅34.8%，企业利润走弱与外需不确定性令民间资本决策更趋谨慎③。基础设施投资下降1.9%，占减少额的9.8%，但传统基建已相对完善，新基建投资规模尚不足以完全对冲前两大领域下滑。

表2：2025年深圳固定资产投资分领域情况

 

（数据来源：深圳市2025年国民经济和社会发展统计公报）

值得注意的是，“十四五”期间，深圳工业投资占比从2020年的13.6%提升至2025年的25.5%，投资结构持续优化。尽管2025年整体工业投资下降，但工业技术改造投资逆势增长19.2%，显示出深圳产业升级的内生动力依然强劲。

二、为什么工业投资对城市发展至关重要？

在土地资源紧约束、服务业占比攀升的背景下，工业投资的重要性愈发突出。与房地产等一次性拉动效应的投资不同，工业投资，尤其是技术改造和高技术制造业投资，是唯一能同时拉动短期需求、创造长期供给并提升全要素生产率的“复合型”资本。

工业投资的效应主要体现在三个方面：

一是即期乘数效应。工业具有产业链条长、带动效应强、乘数效应大的特点。一个重大工业项目落地，能够带动上下游数十个相关产业发展，直接拉动设备购置、建筑安装，并沿着产业链向原材料、能源、物流、研发等环节传导，在短期内形成巨大的需求，创造大量就业岗位，形成“一个项目带动一个产业集群”的效应。根据国家统计局发布的投入产出表测算，工业部门的影响力系数超过1.3，也就意味着每增加1元工业投资，可拉动相关产业2元以上的总产出，其乘数效应远高于其他领域。

二是长期供给创造。“今天的工业投资结构，就是明天的产业结构。”工业投资特别是先进制造业投资，直接决定了一个城市未来的产业竞争力和经济增长潜力。通过持续的工业投资，能够推动传统产业向高端化、智能化、绿色化转型，培育壮大战略性新兴产业和未来产业，形成新的经济增长点。对于深圳而言，只有保持稳定的工业投资强度，才能巩固“20+8”产业集群的竞争优势，抢占全球产业分工的制高点。

三是孵化科技创新。科技创新必须与实体经济深度融合。工业投资为科技创新提供了应用场景和产业化载体，尤其高端制造业是中试、量产、反馈创新的核心载体，能够加速科技成果从基础创行走向产业应用，实现“科技-产业-金融”的良性循环。同时，工业投资能够增强产业链供应链的韧性和安全性，确保关键环节不被“卡脖子”。如果缺乏工业投资的持续注入，城市也会陷入“产业空心化”的陷阱。

对深圳这座“工业第一城”而言，工业投资意义尤为特殊。正如市委专题会议所指出的：“工业投资是我市产业持续蝶变升级的关键支撑。”

三、投资下滑后转型与重振的城市样本

深圳当前的挑战，在国际先发城市的发展历程中并不鲜见。许多城市曾经历投资下滑带来的阵痛，但通过及时调整策略、精准重振工业投资，成功实现经济转型与复苏。两个典型样本的经验值得深圳借鉴：

 

（匹兹堡,宾夕法尼亚州,美国）

1979—1983年，美国匹兹堡的钢铁工业全面崩溃，工业投资暴跌60%以上，15万个制造业岗位流失。此后，匹兹堡锚定先进制造，开启了长达40余年的渐进式转型。截至2025年，累计投入超过1500亿美元，其中联邦和州政府公共投资约300亿美元，撬动私人投资约1200亿美元④。同年，谷歌、黑石、亚马逊、微软等科技巨头更宣布向匹兹堡所在的宾州投资900亿美元，重点布局AI和先进制造⑤。转型过程中，卡内基梅隆大学机器人研究所年研发经费7500万美元⑥，赋能基础源头持续创新。如今，匹兹堡集聚120多家机器人企业，直接创造6200个高技能岗位，间接带动超3万人就业。科技企业年融资额达22.9亿美元，其中硬件与机器人领域占比过半。人均收入从1980年仅为全美平均水平的80%提升至115%⑦，成功从“锈带”迈向“智带”。

 

（新加披）

与深圳同样面临产业空间狭小的约束，新加坡制造业占GDP比重却从2000年的28%一度降至2020年的21%⑧。为扭转趋势，新加坡于2022年正式推出“制造业2030愿景”，明确提出制造业增加值增长50%、力争2030年达1200亿新元的目标，并计划投入超300亿新元专项支持制造业发展⑨。同期在《研究、创新与企业2030计划》中安排370亿新元研发资金，将半导体、先进制造列为核心领域⑩。具体举措上，政府前瞻性预留1200公顷工业用地，确保制造业用地占比不低于15%⑪。2022—2025年累计吸引超300亿新元半导体投资，落地格罗方德、美光科技等重大项目。另投入30亿新元支持中小企业“工业4.0”升级，使工业机器人密度达730台/万人，位居全球第二⑫。截至2024年，新加坡制造业产值达1420亿新元，较2020年增长34%。其中，半导体产业占全球市场份额达10%，半导体设备占全球市场份额达20%⑬。

全球城市发展历史反复证明：凡是能穿越经济波动的城市，无一不保持对先进制造业的长期投入。工业投资的回报需要时间与定力，只要方向正确、耐心足够，暂时的调整往往成为迈向更高发展阶段的契机。

四、深圳如何为五万亿目标注入新动能？

“十五五”规划提出的五万亿目标，是深圳向全球城市第一梯队迈进的关键一步。实现这一目标需要“三驾马车”协同发力，但当前形势下，工业投资无疑是最关键、最需突破的一环。

6月4日深圳召开的市委专题会议，聚焦工业投资提速提效，明确了六大投资方向：

一是要在新型基础设施规划建设上谋项目强投资。加快算力网、新一代通信网等建设，以新基建拉动新投资、带动新产业。

二是要在战略性新兴产业并跑领跑上谋项目强投资。编制产业图谱，谋深谋细谋实各个产业集群具体投资项目安排，努力建设集成电路产业高地，加快壮大智能网联新能源汽车、医药和医疗器械等产业。

三是要在未来产业前瞻布局上谋项目强投资。强化基础研究和应用研究，加快推进前沿技术产业化商业化，建立未来产业投入增长和风险分担机制。

四是要在传统产业深度升级上谋项目强投资。大力推进技改投资，推动高端化品牌化发展。

五是要在人工智能赋能千行百业上谋项目强投资。加快人工智能产业高质量发展和全域全时全行业高水平应用。

六是要在产业空间保障上谋项目强投资。深入推进“工业上楼”，加大产业用地供应，为工业项目落地提供充足空间。

值得一提的是，2026年深圳一季度的数据已经显示出积极变化。一季度，扣除房地产开发投资，全市固定资产投资增长10.0%。基础设施投资增长31.2%，房地产开发投资下降18.2%，工业技术改造投资增长6.8%。分行业看，科学研究和技术服务业投资增长173.8%，租赁和商务服务业投资增长36.0%，居民服务、修理和其他服务业投资增长19.8%。

这表明，深圳工业投资正在逐步回暖，结构持续优化。

---

注释说明：

① 数据来源：深圳市统计局. 2025年固定资产投资分领域数据.

② 数据来源：深圳市统计局. 2025年固定资产投资分领域数据.

③ 数据来源：深圳市统计局. 2025年民间投资占比数据.

④ 参考来源：Allegheny Conference on Community Development. Inflection Point: The State of the Pittsburgh Region 2025.

⑤ 参考来源：The White House. Fact Sheet: Major Private Sector Investments in Pennsylvania, 2025.

⑥ 参考来源：Carnegie Mellon University Robotics Institute. Annual Research Review, 2025.

⑦ 参考来源：U.S. Bureau of Economic Analysis. *Per Capita Personal Income by Metropolitan Area, 1980-2025*.

⑧ 参考来源：Singapore Department of Statistics. GDP and Manufacturing Value-Added by Industry, 2000-2024.

⑨ 参考来源：Singapore Economic Development Board. Manufacturing 2030 Vision, 2022.

⑩ 参考来源：National Research Foundation, Singapore. Research, Innovation and Enterprise 2030 Plan, 2024.

⑪ 参考来源： JTC Corporation. *JTC Industrial Land Use Plan 2022-2030*.

⑫ 参考来源：International Federation of Robotics. World Robotics Report 2024.

⑬ 参考来源： SEMI & Singapore Semiconductor Industry Association. Singapore Semiconductor Market Report, 2024.